คู่สกุลเงิน GBP/USD ปรับตัวสูงขึ้นอย่างค่อนข้างมั่นคงตลอดวันอังคาร และคำถามสำคัญที่สุดสำหรับเทรดเดอร์ตอนนี้ก็คือ “ทำไมดอลลาร์จึงแข็งค่าขึ้นก่อนการประชุม FOMC เพียงหนึ่งวัน?” ในมุมมองของเรา คำตอบซ่อนอยู่ในคำถามนั้นเอง คือ ตลาดกำลังคาดการณ์ว่า FOMC อาจปรับจุดยืนด้านนโยบายการเงินให้มีท่าที “สายเหยี่ยว” มากขึ้น เรามองว่าไม่มีพื้นฐานรองรับสมมติฐานนี้ และเราจะอธิบายโดยละเอียดในบทความนี้ อย่างไรก็ตาม ณ ตอนนี้สามารถกล่าวได้ค่อนข้างมั่นใจว่า เราแทบไม่มีโอกาสได้ยินถ้อยแถลงเชิง “สายเหยี่ยว” เพิ่มเติม เพราะตลาดได้สะท้อน (priced in) สถานการณ์นี้ไปแล้ว ดังนั้น ดอลลาร์สหรัฐอาจยังคงมีโอกาสแข็งค่าต่อได้ในกรอบของการปรับฐานที่เริ่มมาตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน แต่มีแนวโน้มว่าจะไม่แข็งแกร่งไปได้ไกลกว่านั้นมากนัก

โดยภาพรวม เมื่อพูดถึงการดำเนินนโยบายการเงินของ Federal Reserve ควรเข้าใจก่อนว่าขณะนี้นโยบายดังกล่าวขึ้นอยู่กับ 2 ปัจจัยหลัก คือ เงินเฟ้อ และตลาดแรงงาน เรื่องนี้ไม่ใช่ข่าวใหม่หรือความลับใด ๆ เพราะ Federal Reserve พยายามสร้างสมดุลระหว่างสองปัจจัยนี้มาหลายปีแล้ว อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ก่อนหน้านี้แตกต่างออกไปเล็กน้อย เมื่อปีที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐได้ผ่อนคลายนโยบายการเงิน 3 ครั้ง เพื่อพยุงตลาดแรงงาน แม้เราจะยังไม่อาจกล่าวได้ว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ ฟื้นตัวอย่างเต็มที่ แต่ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินครั้งล่าสุด Jerome Powell ระบุชัดเจนแล้วว่า ขณะนี้เงินเฟ้อคือภารกิจสำคัญอันดับแรก

มองผิวเผินแล้ว Fed น่าจะต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นถึง 0.9% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมีนาคมเพียงเดือนเดียว ทว่าในความเป็นจริงกลับไม่เป็นเช่นนั้น Jerome Powell กำหนดเป้าหมายหลักของ Fed ไว้อย่างชัดเจน แต่ไม่ได้หมายความว่า Fed พร้อมจะละเลยเป้าหมายอื่น ๆ ลองย้อนดูรายงาน Nonfarm Payrolls: เดือนมกราคม มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 160,000 ตำแหน่ง; กุมภาพันธ์ -133,000 ตำแหน่ง; และมีนาคม 178,000 ตำแหน่ง หากเฉลี่ยแล้ว เศรษฐกิจสหรัฐในปี 2026 สร้างงานได้เพียงประมาณ 69,000 ตำแหน่งต่อเดือน ซึ่งถือว่าต่ำมาก ทั้งที่ระดับ “ปกติ” ควรอยู่ราว 150,000–200,000 ตำแหน่งต่อเดือน และในสมัยของ Joe Biden การจ้างงานใหม่ในแต่ละปีอย่างน้อยอยู่ที่ราว 120,000–150,000 ตำแหน่ง

ดังนั้นจึงยังเร็วเกินไปที่จะกล่าวว่าตลาดแรงงานสหรัฐฟื้นตัวแล้วอย่างแท้จริง การเฉลิมฉลองว่าวิกฤตแรงงานสิ้นสุดลงถือเป็นเรื่องก่อนเวลาอันควร Fed เข้าใจประเด็นนี้เป็นอย่างดี การเข้มงวดนโยบายการเงินจะนำไปสู่การหดตัวของตลาดแรงงานและการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่ชัดเจน น่าสนใจว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตเพียง 0.5% ในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว และจนถึงตอนนี้ยังไม่มีใครรู้ตัวเลขของไตรมาสแรกปีนี้ เศรษฐกิจภายใต้การบริหารของ Trump ขยายตัวช้ากว่าสมัย Joe Biden ดังนั้น สำหรับ Fed การขึ้นดอกเบี้ยแทบไม่ต่างอะไรจากการทำลายตัวเอง โดยเฉพาะเมื่อการประชุมครั้งนี้จะเป็นครั้งสุดท้ายของ Jerome Powell และผู้สืบทอดตำแหน่งอย่าง Kevin Warsh มีแนวโน้มจะผลักดันให้คณะกรรมการนโยบายการเงินปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง ด้วยเหตุนี้ เราจึงไม่คาดหวังให้ Fed ส่งสัญญาณเข้มงวดมากขึ้นในเชิงวาทกรรม ซึ่งจะมาหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ค่าเฉลี่ยความผันผวนของคู่เงิน GBP/USD ในช่วงห้าวันทำการล่าสุดอยู่ที่ 74 pips ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับ “ปานกลาง” ในวันที่ 29 เมษายน เราคาดว่าราคาเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.3436 และ 1.3584 ช่องเชิงเส้นของการถดถอยเส้นตรงด้านบนกำลังชี้ลง แสดงถึงการเปลี่ยนมาเป็นแนวโน้มขาลง อีกทั้งตัวชี้วัด CCI ได้เข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปและเกิดสัญญาณ “ไดเวอร์เจนซ์ขาลง” ซึ่งเป็นการเตือนล่วงหน้าถึงการปรับฐานลงของราคา

แนวรับระยะใกล้:

S1 – 1.3489

S2 – 1.3428

S3 – 1.3367

แนวต้านระยะใกล้:

R1 – 1.3550

R2 – 1.3611

R3 – 1.3672

คำแนะนำในการเทรด:

คู่เงิน GBP/USD ยังคงอยู่ในช่วงการฟื้นตัวหลังจากผ่าน “สองเดือนแห่งภูมิรัฐศาสตร์” นโยบายของ Donald Trump จะยังคงกดดันเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดังนั้นเราจึงไม่คาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะเติบโตขึ้นในปี 2026 ด้วยเหตุนี้ จึงยังคงให้ความสำคัญกับฝั่งสถานะซื้อ โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.3916 ขึ้นไป เมื่อราคายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ หากราคาปรับลงมาต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขาย โดยมีเป้าหมายที่ 1.3436 และ 1.3428 ตามปัจจัยทางเทคนิค ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เงินปอนด์อังกฤษได้ปรับตัวฟื้นขึ้นมา และอิทธิพลของปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ต่อภาพรวมตลาดกำลังลดลง

คำอธิบายประกอบรูป:

ช่องเชิงเส้นของการถดถอยเส้นตรง (Linear Regression Channels) ใช้ช่วยระบุแนวโน้มในปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มในขณะนั้นแข็งแรง;

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ตั้งค่า 20,0, smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้นและทิศทางที่ควรเทรดในช่วงเวลาปัจจุบัน;

ระดับ Murray เป็นระดับราคาเป้าหมายของการเคลื่อนไหวและการปรับฐาน;

ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) บ่งชี้กรอบราคาโดยประมาณที่คู่เงินมีแนวโน้มจะเคลื่อนไหวภายในหนึ่งวันข้างหน้า โดยอ้างอิงจากค่าความผันผวนในปัจจุบัน;

ตัวชี้วัด CCI – เมื่อเข้าสู่เขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) จะเป็นสัญญาณว่ามีโอกาสที่แนวโน้มจะกลับทิศในไม่ช้า