คู่เงิน EUR/USD แกว่งตัวอยู่บริเวณระดับ 1.17 เป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่ใจทั้งจากฝั่งผู้ซื้อและผู้ขาย วันพุธที่ 22 เมษายนเป็นวันครบกำหนดสิ้นสุดช่วงหยุดยิงสองสัปดาห์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ช่วงก่อนถึงเหตุการณ์ดังกล่าว ผู้เล่นในตลาดยังลังเลที่จะเปิดสถานะขนาดใหญ่ ไม่ว่าจะในทิศทางหนุนดอลลาร์หรือสวนทางดอลลาร์ก็ตาม เหตุการณ์ปัจจุบันในเชิงปัจจัยพื้นฐานจึงถูกเล่นโดยเทรดเดอร์ EUR/USD อยู่ในกรอบระดับ 1.17 อย่างไม่ค่อยคึกคักนัก และอย่างที่มักพูดกันคือ “ไม่มีไฟ”

ตัวอย่างเช่น ในวันอังคาร เทรดเดอร์ตอบสนองต่อข้อมูล ZEW ที่อ่อนแออย่างน่าประหลาด โดยยังคงมีท่าทีระมัดระวัง ทั้งที่ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนการเสื่อมถอยลงอย่างชัดเจนของความคาดหวังต่อเศรษฐกิจเยอรมนี ถึงแม้ปฏิกิริยาตลาดจะไม่รุนแรง รายงานฉบับนี้ก็ไม่ควรถูกมองข้ามทั้งหมด เพราะมันบ่งชี้ถึงบรรยากาศเชิงลบที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจเยอรมนีและยูโรโซนโดยรวม

หากมองไปข้างหน้า ควรกล่าวไว้ด้วยว่าข้อมูลที่เผยแพร่ออกมานั้นออกมาแย่กว่าที่คาดการณ์กันไว้มาก แม้แต่เมื่อเทียบกับประมาณการในเชิงลบที่สุด ท่ามกลางความตึงเครียดที่ยังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลาง โดยดัชนีหลักต่าง ๆ แสดงให้เห็นถึงการร่วงลงอย่างรุนแรงเข้าสู่แดนลบ

ตัวอย่างเช่น ดัชนีความคาดหวังทางเศรษฐกิจของเยอรมนีร่วงลงมาอยู่ที่ -17.2 จุดในเดือนเมษายน หลังจากลดลงมาที่ -0.5 จุดในเดือนมีนาคม นี่เป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 ขณะที่ตลาดคาดว่าจะลดลงในระดับปานกลางกว่านั้นที่ -5.8 ดัชนีนี้อยู่ในแดนลบเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันของเยอรมนีลดลงมาอยู่ที่ -73.7 จุด (คาดการณ์: -70.5) จาก 62.9 ในเดือนก่อนหน้า

ดัชนี ZEW โดยรวมของยูโรโซนสะท้อนพัฒนาการในเยอรมนี แต่มีมุมมองในเชิงลบยิ่งกว่าเดิม ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของยูโรโซนลดลงมาอยู่ที่ -20.4 จุดในเดือนเมษายน จากระดับ -8.5 ในเดือนมีนาคม น่าสังเกตว่าก่อนหน้าการประกาศผล มีการคาดการณ์ถึงการฟื้นตัวในระดับปานกลาง (ไปที่ -3.6) ทำให้ผลจริงที่ออกมายิ่งน่าผิดหวังมากขึ้นไปอีก

นอกจากนี้ ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันของยูโรโซนร่วงลงอย่างรุนแรงสู่ระดับ -43.0 ลดลงถึง 13 จุดในเดือนเดียว

โครงสร้างของรายงานที่เผยแพร่ออกมาชี้ให้เห็นจุดเปราะบางที่สุดของภาคอุตสาหกรรมเยอรมัน โดยเฉพาะในภาคส่งออก ได้แก่ อุตสาหกรรมโลหะ (ดิ่งลง 21 จุด) เคมีภัณฑ์และเวชภัณฑ์ (ลดลง 11 จุด) และวิศวกรรมเครื่องกล ขณะเดียวกัน ภาคก่อสร้างก็พลิกมาอยู่ในแดนลบเป็นครั้งแรกในรอบระยะเวลานาน (-3.8) บ่งชี้ถึงการสิ้นสุดของช่วงเสถียรภาพสัมพัทธ์ในภาคส่วนนี้ของเศรษฐกิจ อุตสาหกรรมยานยนต์ยังคงอยู่ในภาวะซบเซาลึก (-44.2) แม้ว่าความเร็วในการปรับตัวลงจะชะลอลงเล็กน้อย (ซึ่งยังไม่ใช่เหตุผลเพียงพอสำหรับมุมมองในเชิงบวก)

ในการให้ความเห็นต่อรายงานที่ออกมาเมื่อวันอังคาร ตัวแทนของ ZEW ได้เชื่อมโยงการทรุดตัวของดัชนีสำคัญต่าง ๆ เข้ากับผลพวงของความขัดแย้งในตะวันออกกลางอย่างชัดเจน ได้แก่ ความเสี่ยงด้านพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้น การค้าต่างประเทศที่เปราะบาง (อุปสงค์ทั่วโลกที่แย่ลง) และต้นทุนทรัพยากรที่สูงขึ้น ความเสี่ยงหลักได้เปลี่ยนจากการขึ้นของราคาไปสู่ภาวะขาดแคลนพลังงานในระยะยาว ซึ่งบั่นทอนกิจกรรมการลงทุนและลดทอนประสิทธิผลของมาตรการกระตุ้นจากภาครัฐ

ผลลัพธ์คือ ดัชนี ZEW เดือนเมษายนออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้อย่างมาก ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อค่าเงินยูโร ภายหลังการประกาศข้อมูล คู่เงิน EUR/USD ถอยจากจุดสูงสุดระหว่างวัน (1.1792) และอ่อนค่าลงมาบริเวณกึ่งกลางระดับ 1.17

การตอบสนองอย่างจำกัดของเทรดเดอร์เกิดจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์เป็นหลัก ตามรายงานของ CNN การเจรจารอบที่สองระหว่างคณะผู้แทนสหรัฐฯ และอิหร่านมีกำหนดจะจัดขึ้นในวันพุธที่ 22 เมษายน อย่างไรก็ดี เตหะรานยังไม่ได้ยืนยันอย่างเป็นทางการว่าจะเข้าร่วมการเจรจาดังกล่าว

แหล่งข่าวจาก Axios รายงานว่าความเห็นที่แตกต่างกันภายในผู้นำอิหร่านเกี่ยวกับการเข้าร่วมเจรจานั้นทวีความรุนแรงขึ้น โดยระบุว่าตัวแทนของกลุ่มที่ถูกเรียกว่า “อนุรักษ์นิยมเชิงปฏิบัติ” (รวมถึงประธานสภาอิหร่านและรัฐมนตรีต่างประเทศ) สนับสนุนให้เดินหน้าช่องทางการทูตต่อไป ขณะที่ผู้นำของกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามยืนกรานในท่าทีแข็งกร้าว (ไม่เจรจาจนกว่าสหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่าน)

ความขัดแย้งภายในนี้เป็นเหตุผลหลักที่อิหร่านยังไม่สามารถยืนยันอย่างเป็นทางการได้ว่าคณะผู้แทนของตนจะเข้าร่วมการพบปะในวันพุธหรือไม่ ด้าน Trump ใช้กลยุทธ์กดดันด้วยวาทกรรม โดยโพสต์บนโซเชียลมีเดียกล่าวหาอิหร่านว่าละเมิดข้อตกลงหยุดยิงหลายครั้ง และขู่จะกลับมาเปิดฉากปฏิบัติการทางทหารอีกครั้ง ในทำนองเดียวกัน เตหะรานก็ส่งสัญญาณแสดงความพร้อมที่จะปกป้องตนเอง และระบุว่ามี “ไพ่ใบใหม่ในสนามรบ”

แม้จะมีถ้อยแถลงในเชิงแข็งกร้าวจากทั้งสองฝ่าย แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ เพราะจากประสบการณ์ที่ผ่านมา ชี้ว่าแนวทางแก้ไขมักจะเกิดขึ้นในนาทีสุดท้าย ทิศทางของราคา EUR/USD จะขึ้นอยู่กับว่าดุลจะเอียงไปทางใด หากทั้งสองฝ่ายยอมมานั่งที่โต๊ะเจรจาและขยายระยะเวลาหยุดยิงชั่วคราว ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดจะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง และในจังหวะนั้นคู่เงินอาจพยายามกลับขึ้นไปเคลื่อนไหวในกรอบระดับ 1.18 โดยระดับแนวต้านอยู่ที่ 1.1850 ซึ่งสอดคล้องกับเส้นบนของ Bollinger Bands บนกรอบเวลา D1 อย่างไรก็ตาม หากเหตุการณ์พัฒนาไปในทิศทางการยกระดับความตึงเครียด คู่เงินอาจอ่อนค่าลงสู่กรอบระดับ 1.16 ซึ่งมีแนวรับอยู่ที่ 1.1650 (เส้นกลางของ Bollinger Bands ที่สอดคล้องกับเส้น Kijun-sen บนกรอบเวลา D1)