Não é surpresa que as declarações de Donald Trump sobre um rápido fim do confronto entre Estados Unidos, Israel e Irã tenham servido como catalisador para a alta do ouro. O presidente acredita que uma vitória sobre Teerã pode ser alcançada mais rapidamente do que o prazo anteriormente citado de quatro a cinco semanas.

O Oriente Médio colocou o ouro à sombra do petróleo. O metal teve um rali forte ao longo de 2025–2026, mas o conflito entre EUA, Israel e Irã reduziu a volatilidade do ouro e desviou o foco dos investidores para outros ativos. Enquanto Brent e WTI andam numa montanha‑russa, o XAU/USD fica à margem dos mercados financeiros globais.

A pressão sobre o ouro não vem apenas de um dólar muito mais forte e de um rali nos rendimentos dos Treasuries dos EUA. Sim, o ouro é cotado em dólares, de modo que uma disparada do índice do USD é claramente negativa para o metal. Sim, o XAU/USD não paga juros, portanto perde para os Treasuries quando os rendimentos sobem. Mas lembre‑se de que a tendência altista de longo prazo do ouro foi construída em grande parte na base da aposta na "desvalorização" das moedas fiduciárias — uma aposta na perda de valor das moedas e dos títulos associada a cortes de juros pelos bancos centrais.

Nesta primavera, a aposta na "desvalorização" reverteu. Os mercados de futuros antes precificavam a taxa de depósito do BCE em 2% ao longo de 2026; agora, os derivativos antecipam dois atos de aperto monetário. Os mercados já esperavam que a taxa dos Fed funds caísse cerca de 65 pontos-base até o fim do ano; esse número caiu agora para cerca de 36,5 pontos-base. Quanto maior o custo de empréstimo, pior para o ouro.

Só um fim rápido do conflito no Oriente Médio poderia salvar a situação. Se o tráfego marítimo se normalizar e a produção de petróleo recuperar, os preços podem recuar rapidamente. As expectativas de inflação então cederiam, os bancos centrais teriam pouco motivo para preocupação e o mercado de futuros reavaliaria as trajetórias de taxas. Os saques recordes em ETFs de ouro, noticiados pela Bloomberg, poderiam inverter‑se em entradas. O XAU/USD subiria.

Fluxos de capital para ETFs focados em ouro

Não é surpresa que as declarações de Donald Trump sobre um rápido fim do confronto entre Estados Unidos, Israel e Irã tenham servido como catalisador para a alta do ouro. O presidente acredita que uma vitória sobre Teerã pode ser alcançada mais rapidamente do que o prazo anteriormente citado de quatro a cinco semanas.

Mas os investidores precisam de provas. A intensidade dos bombardeios no Irã está aumentando, seus líderes não demonstraram disposição para negociar com os Estados Unidos, e relatos de uma explosão de um petroleiro perto de Abu Dhabi estão aumentando ainda mais as tensões.

Agora, o ouro se prepara para a divulgação dos dados de inflação dos EUA. Se o CPI (Índice de Preços ao Consumidor) e o PCE (índice de gastos com consumo pessoal) mostrarem aceleração mesmo antes da recente alta do petróleo, o Federal Reserve provavelmente não cortará as taxas de juros — o que seria um cenário baixista para o XAU/USD.

Perspectiva técnica

No gráfico diário, o ouro está formando um subpadrão — um "spike and shelf" dentro de um modelo maior de reversão 1-2-3. Um rompimento acima da resistência em $5.270 pode ser um sinal de compra. Uma rejeição nesse nível, ou uma queda abaixo de $5.055 por onça, deve ser vista como um motivo para iniciar posições de venda no metal.