As expectativas de um forte retorno permitiram que o S&P 500 registrasse uma nova máxima pela primeira vez em duas semanas. O rali chega agora ao quinto dia consecutivo, o que ressalta claramente a importância dos resultados corporativos para os investidores. Os ursos no índice amplo não foram favorecidos nem mesmo por uma liquidação nas ações do setor de saúde, após a notícia de que as taxas do Medicare permanecerão inalteradas. O mercado concentrou-se mais em relatos de aumento dos fluxos de caixa e de distribuições aos acionistas da General Motors, o que impulsionou as ações da companhia em quase 9%.

Cerca de cem emissores divulgarão resultados do quarto trimestre na última semana de janeiro, incluindo Microsoft, Meta Platforms, Tesla e Apple. Analistas de Wall Street esperam que as chamadas Sete Magníficas registrem um crescimento dos lucros em torno de 20% no período de outubro a dezembro, marcando o ritmo mais lento desde 2023. Ainda assim, trata-se de um número elevado, que continua a alimentar o rali nas ações das gigantes de tecnologia. Enquanto o S&P 500 ficou claramente atrás do índice Russell 2000 — que acompanha o desempenho das empresas de pequena capitalização (small caps) nos EUA — no início do ano, o índice vem se aproximando do líder ao final do segundo mês do inverno.

Dinâmica do Russell 2000 e do S&P 500

Os investidores fazem uma pergunta central: as gigantes de tecnologia conseguirão gerar lucros compatíveis com os investimentos maciços em inteligência artificial? Em caso afirmativo, a rotação iniciada há mais de um trimestre pode chegar ao fim. Caso contrário, o capital deverá retornar às ações de small caps. A Morgan Stanley avalia que as ações cíclicas assumiram o papel de locomotiva do crescimento em relação às techs — suas avaliações fundamentais são mais atrativas, assim como sua capacidade de geração de lucros. A instituição projeta que o Russell 2000 avance 13,5% em 2026, contra 12,8% para o índice amplo.

O principal fator de sustentação continua sendo um ambiente externo favorável. Há confiança em uma aceleração do crescimento econômico, impulsionada por estímulos fiscais e pela continuidade do ciclo de afrouxamento monetário do Fed.

Dinâmica do Índice do Dólar Americano

Os investidores não se deixam abalar pelas declarações de Donald Trump de que um dólar americano mais fraco é "ótimo" porque melhora as condições comerciais. Para ser justo, a desvalorização realmente apoia o crescimento das exportações e aumenta os ganhos em moeda estrangeira para as multinacionais americanas.

No entanto, a incerteza em torno da política da Casa Branca deixa os investidores estrangeiros com as malas prontas. Eles buscam um motivo para retirar recursos dos Estados Unidos. Saídas de capital podem acabar pregando uma peça desagradável no S&P 500. Ao mesmo tempo, uma tendência de baixa do dólar para investidores não residentes funciona como um pano vermelho diante de um touro: quanto mais esse estímulo se intensifica, maior é a disposição dos altistas para agir.

Do ponto de vista técnico, no gráfico diário, o S&P 500 sinaliza a retomada da tendência de alta. Posições compradas abertas em 6.935 e reforçadas em 6.985 podem ser ampliadas por meio da compra em rompimentos acima de 6.990. O nível psicologicamente importante de 7.000 está ao alcance, e há elevada probabilidade de que seja atingido no curto prazo.