امریکی اسٹاک مارکیٹ فوائد کے خطرناک ارتکاز کو ظاہر کرتی ہے۔ S&P 500 کے لیے ریکارڈ بلندیوں کی ایک سیریز کے باوجود، اس کی زیادہ تر اجزاء کی کمپنیوں کے درمیان ایک گہری زوال خوشحالی کے سرے کے پیچھے ہے۔ پوری ریلی ٹیک جنات کے ایک تنگ گروپ کے ذریعہ چلائی جارہی ہے جو AI جنون سے فائدہ اٹھانے والے بن گئے ہیں۔

ڈیٹا کے تجزیے سے پتہ چلتا ہے کہ S&P 500 Nvidia Corp.، Microsoft Corp.، اور Broadcom Inc جیسے رہنماؤں کے تعاون کے بغیر منفی علاقے میں ہو گا۔ فروری کے آخر سے، مشرق وسطیٰ کے تنازعے میں اضافے کے درمیان، انڈیکس میں 118 اسٹاکس 10% سے زیادہ گر چکے ہیں۔ اس کا سب سے بڑا شکار زراعت اور دیگر شعبے رہے ہیں جو اجناس کی بڑھتی ہوئی قیمتوں سے حساس ہیں۔ ایک ہی وقت میں، صرف 82 کمپنیوں نے 10 فیصد سے زیادہ کا فائدہ اٹھایا ہے، جن میں سے زیادہ تر براہ راست AI سے منسلک ہیں۔

سرمایہ کاری کا شور

AI اثاثوں کی جارحانہ مانگ نے قیمتوں میں زیادہ شور پیدا کیا ہے۔ سرمایہ کار خطرات کو نظر انداز کر رہے ہیں اور OpenAI اور Anthropic جیسے سٹارٹ اپس کے ذریعے آنے والے IPOs تک رسائی کا دعویٰ کر رہے ہیں۔ بلز کا استدلال ہے کہ موجودہ سائیکل 2000 کے ڈاٹ کام کے بلبلے سے مختلف ہے کیونکہ آج کے لیڈر حقیقی منافع کماتے ہیں اور زیادہ معقول ضربوں پر تجارت کرتے ہیں۔

تاہم، شک کرنے والے مارکیٹ کیپٹلائزیشن اور ٹیکنالوجی کے لیے حقیقی کاروباری استعمال کے معاملات کے درمیان فرق کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔ مارکیٹ اس وقت بڑے پیمانے پر بنیادی ڈھانچے کی تعمیر کے منصوبوں اور ڈیٹا سینٹرز کی مالی اعانت فراہم کر رہی ہے، جبکہ AI کو اپنانے سے اہم مفت نقد بہاؤ دہائی کے اختتام تک متوقع نہیں ہے۔

ٹائمنگ کے خطرات

تاریخ سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء کے لیے بنیادی مسئلہ صرف زیادہ گرمی کی نشاندہی نہیں کرنا ہے بلکہ باہر نکلنے کے لیے صحیح وقت کا انتخاب کرنا ہے۔ بڑھتے ہوئے اثاثوں سے بہت جلد چھوڑنے سے سرمایہ کاروں کو اتنا ہی نقصان ہو سکتا ہے جتنا کہ قیاس آرائی پر مبنی انماد کی علامات کو نظر انداز کرنا۔ مارکیٹ تکنیکی تبدیلی پر شرط لگاتی رہتی ہے، اس حقیقت کو نظر انداز کرتے ہوئے کہ اس ریلی کی حمایت کرنے والے بنیادی اصول زیادہ نازک ہوتے جا رہے ہیں۔