Emas (XAU/USD) diperdagangkan di sekitar level psikologis $4700, berupaya mempertahankan nada bullish. Eskalasi kebuntuan antara Amerika Serikat dan Iran di sekitar Selat Hormuz, bersamaan dengan tidak adanya kemajuan dalam proses perdamaian, terus mempertahankan ketegangan pasar. Selain itu, meningkatnya risiko inflasi membatasi ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter oleh Federal Reserve AS, menguatkan dolar dan menekan logam mulia tersebut.

Tanda-tanda eskalasi antara AS dan Iran tetap bertahan di tengah blokade laut terhadap pelabuhan Iran oleh Angkatan Laut AS. Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi menggambarkan tindakan ini sebagai tindakan perang. Sementara itu, negosiator kunci Mohammad Bagher Ghalibaf menekankan bahwa gencatan senjata penuh hanya masuk akal jika tidak ada pembatasan terkait blokade laut. Pada saat yang sama, Presiden AS Donald Trump memerintahkan angkatan laut negara itu untuk menghancurkan kapal mana pun yang menabur ranjau di koridor maritim yang strategis tersebut. Hal ini mengurangi kemungkinan deeskalasi yang berkelanjutan dan mendukung permintaan terhadap dolar sebagai mata uang cadangan, sehingga menambah tekanan pada emas.

Sementara itu, gangguan berkelanjutan pada pasokan energi melalui jalur transportasi utama menjaga harga minyak tetap tinggi. Ini semakin memicu kekhawatiran terhadap percepatan inflasi global dan dapat mendorong pengetatan kebijakan oleh bank sentral utama, termasuk Federal Reserve. Ekspektasi pasar saat ini hanya mengisyaratkan satu kali pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh The Fed pada 2026. Skenario seperti ini mendukung imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar, yang berdampak negatif pada aset tanpa imbal hasil seperti emas dan meningkatkan kemungkinan pelemahan lebih lanjut.Dalam kalender makroekonomi AS untuk hari Jumat, Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan versi revisi dijadwalkan akan dirilis. Namun, faktor geopolitik tetap menjadi pendorong utama yang berpotensi meningkatkan volatilitas di pasar global dan membentuk peluang perdagangan pada emas. Meskipun demikian, latar belakang fundamental saat ini menunjukkan bahwa skenario bearish masih mendominasi untuk pasangan XAU/USD. Oleh karena itu, setiap pergerakan korektif naik dapat dipandang sebagai peluang untuk melakukan penjualan dan kemungkinan besar bersifat sementara.

Dari perspektif teknikal, jika harga kembali mampu menembus ke atas SMA 20 hari dan 100 hari, kubu bullish dapat kembali mengambil kendali. Namun, karena osilator telah bergerak ke wilayah negatif, hal ini mengonfirmasi kekuatan tekanan jual. Jika emas gagal bertahan di level $4.645, penurunan dapat berakselerasi menuju level psikologis $4.500.