Pasar dengan keras kepala menolak untuk turun meskipun ada berbagai berita mengkhawatirkan dari Timur Tengah. Iran menolak rencana AS dan mengajukan syarat gencatan senjata versinya sendiri. Teheran menuntut pengakuan atas kewenangannya atas Selat Hormuz, jaminan agar serangan koalisi tidak terulang, serta kompensasi atas kerusakan. Gedung Putih mengancam akan meluluhlantakkannya jika perundingan tidak terjadi. Namun demikian, terbentuknya koreksi S&P 500 masih tertunda.

Kinerja indeks saham AS

Biarkan geopolitik tetap menjadi pendorong jangka pendek bagi indeks secara keseluruhan, namun dalam horizon investasi yang lebih panjang, kinerja laba perusahaan akan terus menjadi faktor utama. Morgan Stanley memperkirakan laba akan tumbuh 20% dalam 12 bulan ke depan. Secara historis, angka sebesar ini hanya pernah terjadi ketika perekonomian AS baru keluar dari resesi, ditopang oleh efek basis yang rendah.

Analis Wall Street memperkirakan perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500 akan meningkatkan laba sebesar 11,9% pada periode Januari–Maret. Sebelum konflik di Timur Tengah, konsensus berada di level 10,9%. Menariknya, proyeksi tersebut justru naik meskipun risiko geopolitik meningkat.

Proyeksi laba untuk perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500

Morgan Stanley mencatat bahwa para analis Wall Street telah menaikkan proyeksi laba meskipun ekuitas AS sedang turun. Kombinasi seperti itu jarang terlihat ketika terjadi lonjakan ketegangan geopolitik. Meski begitu, JP Morgan memperingatkan bahwa jika Brent naik ke $110 per barel dan bertahan di atas level tersebut dalam jangka waktu yang lama, estimasi laba S&P 500 bisa turun sebesar 5 poin persentase.

Ketahanan indeks secara keseluruhan sebagian didorong oleh keinginan kuat presiden AS untuk menciptakan stabilitas tersebut. Gedung Putih terus bersikeras bahwa mereka sedang bernegosiasi, tanpa menjelaskan dengan siapa. Iran dengan sinis menanggapi bahwa AS sedang bernegosiasi dengan dirinya sendiri. Namun demikian, Donald Trump sejauh ini berhasil mempertahankan optimisme publik.

Nationwide menyatakan bahwa dinamika S&P 500 saat ini membuktikan investor ritel terus memanfaatkan pelemahan harga untuk membeli. Kabar baik dari Timur Tengah akan mendorong smart money — investor institusional besar — untuk kembali masuk, yang pada gilirannya akan mengangkat indeks tersebut lebih tinggi.

Dengan demikian, di pasar saham AS tidak terlihat adanya dominasi rasa takut atas keserakahan. Para investor berada dalam posisi serba menunggu, berharap kabar positif dari Timur Tengah. Jika kabar itu datang, ekspektasi laba yang positif akan mendorong para pelaku pasar untuk bertindak dan mengangkat indeks secara keseluruhan.

Secara teknikal, pada grafik harian S&P 500 terlihat konsolidasi dalam pola Ross hook. Penurunan di bawah level support 6.550 dan 6.525 dapat menjadi dasar untuk melakukan penjualan. Masuk beli kembali masuk akal di atas level 6.635 dan 6.650.